Opinionsundersökningen visar att S nu ligger på 32,2 procent - 0,7 procentenheter lägre än mätningen i november.
Det är den näst lägsta siffran i mätningar från TV4/Novus sedan Juholt avgick i januari.
Torbjörn Sjöström, vd för Novus, tror att opinionssiffrorna för Socialdemokraterna beror på att väljarna saknar en stark oposition från Löfven.
– Jag tolkar det här som en svag opposition. Förväntningarna på Stefan Löfven har inte infriats, säger han.
Och när S inte lever upp till sin roll som oppositionsparti, gynnar det Sverigedemokraterna, enligt Sjöström. SD går fram med 0,4 procentenheter till nio procent - partiet högsta resultat någon gång i TV4/Novus-mätningarna.
Moderaterna backar också i mätningen, med 0,3 procentenheter ned till 28,4 procent.
Det är den näst sämsta siffran för M i TV4/Novus-mätningar sedan valet.
Det rödgröna blocket tappar två procentenheter och hamnar på 47,1 procent, medan alliansen ökar 2,8 procentenheter till 43 procent.
Expressen.se har sökt partiledare Stefan Löfven och partisekreterare Carin Jämtin, som via presstjänsten har avböjt att kommentera.
