I London blev han den störste olympiern någonsin.
Men nu blossar ett reklambråk upp med IOK som hotar Michael Phelps sex senaste medaljer.
– I teorin kan det bli så, säger SOK-ordföranden Stefan Lindeberg.
– Han har inte brutit mot några regler, säger hans agent Pater Carlisle.
22 medaljer blev simmaren Michael Phelps facit under sina tre OS.
Det är en medaljskörd som skriver in honom i historieböckerna - som den mesta OS-medaljören någonsin.
Men nu riskerar hans rekord att bli utraderat.
Anledningen: En bild på honom i ett badkar.
– Michael godkände inte användningen av bilden, säger hans agent till Daily Mail.
Tidigare i år fotograferades Michael Phelps i samband med en reklamkampanj för Louis Vuitton.
Tanken var att släppa reklamkampanjen den 16 augusti. Men redan tre dagar tidigare dök bilder på fotograferingen upp på internet - under tiden som den internationella olympiska kommitténs förbud mot reklam fortfarande gällde.
Ska skydda sponsorer
– Man skriver under ett papper som säger att man inte får göra reklam och det vet alla om, säger Gunilla Lindberg, ledamot i den Internationella olympiska kommittén.
Regeln finns för att skydda de officiella olympiska sponsorerna.
Och bryter man mot kontraktet kan det innebära avstängning - något som skulle göra att Michael Phelps blir av med sina sex medaljer från London.
– I teorin kan det bli så. Bryter du mot den finns det flera möjligheter, som sträcker sig fram till diskvalificering, säger Stefan Lindeberg.
Har inte tillåtit publicering
Men agenten Pater Carlisle ratar nu diskussionen kring Phelps och menar att bilderna läcktes utan hans vetskap.
– Han bröt inte mot regeln, så enkelt är det. Det skulle bli problem om idrottaren tillät användandet av bilderna. Det är allt som han kan kontrollera. Men i det här fallet tillät inte Michael det, säger han.
Det var 32 år sedan senast. Då var det den österrikiske utförsåkaren Karl Schranz som blev diskad - efter att ha spelat en korpmatch i fotboll med kaffereklam på bröstet.
De amerikanska olympiska kommittén har ännu inte kommenterat fallet.
Men Carlisle är övertygad om en sak: Det kommer inte bli fallande dom.
– Jag kan rabbla hur många fall som helst på otillåtna användanden av bilder under OS-perioden. Vi hittar tiotals - många utan att företagen vet om det. Det händer hela tiden, säger han till Daily Mail.
